2B.2장기 재무관리
Long-term financial management
출제 범위 출제기준(CSO) 항목 4개
- a. 이자율의 기간구조 Term structure of interest rates
- b. 금융상품의 유형 Types of financial instruments
- c. 자본비용 Cost of capital
- d. 금융상품의 가치평가 Valuation of financial instruments
학습목표 요약 학습목표(LOS) 24문항을 묶어 정리 · 괄호 안 글자는 원문 문항
- 이자율 기간구조(term structure of interest rates)와 그 변동 이유, 인플레이션·이자율·금융상품 가격의 관계를 설명하고 이해한다 (a·p)
- 보통주와 우선주의 특성, 사채(bond)의 기본 특성(만기, 액면가, 표면이자율, 상환·전환 조항, 특약, 발행자·투자자 옵션, 사채계약서, 제한조항)을 식별하고 설명한다 (b·c)
- 채무 발행 및 재융資 전략을 식별하고 평가하며, 리스·전환증권·신주인수권(warrants) 등 기타 장기자금조달원을 정의하고 특성을 식별한다 (d·o)
- 사채, 보통주, 우선주를 현금흐름할인법으로 평가하고, 듀레이션(duration)을 사채의 이자율 민감도 척도로 이해한다 (e·f)
- 파생상품과 용도, 선물(futures)·선도(forwards)의 기본 특성, 매수포지션(long)과 매도포지션(short)의 구분, 콜옵션과 풋옵션의 정의와 구분, 행사가격·옵션프리미엄·내재가치, 옵션가치 결정변수 간 관계, 이자율스왑·통화스왑을 이해하고 정의한다 (h·i·j·k·l·m·n)
- 자본비용(cost of capital)을 정의하고 자본구조 결정에의 적용을 이해하며, 가중평균자본비용(WACC)과 개별 구성요소 비용을 산출하고 한계자본비용을 계산한다 (q·r·s)
- 역사적 원가가 아닌 한계원가를 사용하는 것의 중요성을 설명하고, 자본투자 결정에서 자본비용의 활용을 이해한다 (t·u)
- 법인세가 자금조달 결정, 자본구조 및 자본투자 결정에 미치는 영향을 설명하고 이해한다 (g·v)
- 항상성장 배당할인모형(constant growth dividend discount model)으로 주식을 평가하고 2단계 배당할인모형을 이해하며, 주가수익비율(P/E)·시장가치 대 장부가치 비율·주가매출액비율 등 상대가치평가(comparable valuation)를 이해한다 (w·x)